技商证券股份公司（TCBS）上周通过私募配售将注册资本增加1.188万亿越盾，提升至逾20.8万亿越盾。这是TCBS半年内第二次增资，使其超越SSI成为市场注册资本规模最大的券商。
同期，胡志明市证券公司（HSC）也向公众发售近3.6亿股，注册资本从7.208万亿增至10.808万亿越盾。其计划将70%募集资金用于补充保证金贷款资本，余下用于自营业务。
经纪业务市场份额前十的MBS公司也计划通过增发将注册资本从5.728万亿提升至6.673万亿越盾。ACBS在经历从3万亿越盾连续增资至10万亿越盾后，正计划再追加1万亿越盾。
中型券商的增资竞赛同样激烈。龙越证券拟通过股票分红、员工持股计划（ESOP）及向战略投资者配售等方式，将注册资本从2430亿越盾提升至3200亿越盾。
SHS今年初曾计划将注册资本从8131亿越盾翻倍至1.7万亿越盾以跻身市场前三，但最终仅增至8944亿越盾，并因”审慎评估市场因素”暂停了现有股东配售方案。
在中小型券商阵营，多家公司也公布了雄心勃勃的增资计划。普遍规律是：公司规模越小，增资幅度越大。募集资金主要投向保证金贷款业务，因在经纪业务贡献下滑的背景下，这已成为券商核心收入来源。
刚完成重组的APG证券计划向专业投资者发行1亿股，将注册资本从2236亿增至3236亿越盾。公司管理层称此为最优方案，因去年亏损不符合向现有股东配售条件。
“重组并引入新加坡大股东后，我们制定了持续增资路线图，预计到2027年达当前三倍规模，突破1万亿越盾。”APG证券董事会副主席黄明俊表示。
更名迁址后的VTG证券计划将注册资本激增22倍（从138亿至3036亿越盾）。同样，脱离VISecurities完成”蜕变”并更换高层团队的OCBS也计划增资四倍至1200亿越盾。
SSI Research统计显示，2020年至今券商持续调整注册资本，年复合增长率超30%。
SSI Research高级分析师张明芳维指出，增资潮与市场趋势紧密相关：2020-2022年市场繁荣期，券商大举增资拓展保证金贷款和市场份额；近两年随市场低迷而放缓；今年股市回暖后再度密集增资。
ACBS副总经理黎黄坦表示，本轮增资完全是本土券商的内生竞赛，外资机构集体缺席，主因利差和汇率波动使海外母公司暂缓对越子公司注资。
“拥有银行背景或大型母公司的券商如TCBS、CTS、MBS、ACBS正引领增资潮。银行系既提供资金支持，又凭借高信用为投资者注入信心，使其融资成本显著低于独立券商。”黎黄坦分析道。
新增资本既扩大了保证金贷款空间，也加剧了利率价格战。多家券商透露自去年中期已多次下调利率，普通客户年利率从14-15%降至12-13%，附带条件的优惠套餐利率更从9%降至6-7%，以刺激杠杆需求。
当前监管规定：单只股票贷款余额不得超过券商净资本的10%或该股流通市值的5%；单一客户贷款不得超过净资本3%。ACBS副总指出：”在市场规模和客户投资额持续增长的背景下，扩大资本规模已成为券商满足市场需求的先决条件。”
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